மதிப்­பு­சார் முத­லீடு, 1929ல் அமெ­ரிக்­கா­வில் நடந்த மிகப் பெரிய பொரு­ளா­தார சரி­வுக்கு பிறகு உரு­வெ­டுத்து, அடுத்த, 50 ஆண்­டு­களில் ஒரு சித்­தாந்­த­மாக அங்­கீ­கா­ரம் பெற்­றது.

தொடர்ந்து, கொலம்­பியா பல்­க­லைக்­க­ழ­கத்­தில் கற்­பிக்­கப்­பட்­ட­தும், அதன் மாண­வர்­களும், பயிற்­சி­யா­ளர்­களும் அடைந்த முத­லீட்டு சாத­னை­களும், இந்த சித்­தாந்­தம் அங்­கீ­கா­ரம் பெற முக்­கி­ய­மான கார­ணங்­கள் ஆகின. கடந்த, 50 ஆண்டு காலத்­தில், பல மாறு­படும் பொரு­ளா­தார சூழல்­களில், நிரூ­ப­ண­மான ஒரு முத­லீட்டு சித்­தாந்­த­மாக மதிப்­பு­சார் முத­லீடு ஏற்­கப்­பட்டு உள்­ளது. ஆகவே, முத­லீட்டு சித்­தாந்­தம் என்­பது, சூழ்­நி­லை­யின் கார­ண­மாக உரு­வாகி, காலம் கடந்து நிரூ­ப­ண­மாகி, காலத்­திற்­கேற்ப உரு­மாற்­றம் பெற்று, தன்னை நிலை நாட்­டிக்­கொள்­ளும் தன்மை கொண்­டது. அவ­சர கால நட­வ­டிக்­கை­களும், சந்­தர்ப்­ப­வாத உத்­தி­களும் சித்­தாந்­த­மாகி விடாது.

காலத்தை கடந்து நிற்­பது மட்­டுமே சித்­தாந்­தம் என்ற நிலையை அடை­யும். புதி­தாய் வடி­வம் கண்டு, காலத்தை வெல்­வது தான் முத­லீட்டு சித்­தாந்­தம். மதிப்­பு­சார் முத­லீட்­டின் ஆரம்ப வடி­வங்­களில், இரண்டு முக்­கிய குறி­யீ­டு­கள் சார்ந்து முத­லீ­டு­கள் தேர்வு செய்­யப்­பட்­டன. ஒன்று, நிறு­வன சொத்து மதிப்பு சார்ந்­தது; இன்­னொன்று, டிவி­டெண்டு சார்ந்­தது. டிவி­டெண்டு என்­பது, நிறு­வன ஆண்டு லாபத்­தில், பங்­கு­தா­ர­ருக்கு கொடுக்­கப்­படும் பங்கு. ஆனால், நிறு­வன மதிப்பு உயர உயர, முத­லீடு செய்­யக்­கூ­டிய வாய்ப்­பு­கள் குறைந்­தன. மதிப்­பு­சார் முத­லீட்­டின் காலம் முடிந்து விட்­டதோ என்ற கேள்வி, 80களில் எழுந்­தது.

அப்­போது, புதிய வடி­வம் தந்து, இந்த சித்­தாந்­தத்தை மேலும் உயர்த்­திய பெருமை, வாரன் பபெட்டை சாரும். வருங்­கால லாபத்தை நிர்­ண­யித்து, அதன் இன்­றைய மதிப்பை கண்­டெ­டுத்து, மதிப்­பு­சார் முத­லீடு செய்ய கற்­றுக் கொடுத்­தார், பபெட். இதன் மூலம், இந்த மதிப்­பு­சார் முத­லீட்டு சித்­தாந்­தம் மீண்­டும் உயிர்ப்­பிக்­கப்­பட்­டது. சித்­தாந்­தங்­கள் வடி­வம் மாறும் போது, அவை காலத்­திற்­கும் நிலைக்­கும் தன்­மையை அடைய வேண்­டும். அந்த தன்­மையை பபெட், இந்த சித்­தாந்­தத்­திற்கு ஏற்­ப­டுத்­தி­னார்.

இடைப்­பட்ட கால­கட்­டங்­களில், இந்­தியா போன்ற வள­ரும் நாடு­களில், பபெட் போல­வும், கிர­ஹாம் போல­வும் முத­லீடு செய்­யக்­கூ­டிய வாய்ப்பு, ஒரே நேரத்­தில் ஏற்­பட்­டது. அந்த நேரங்­களில், எந்த முறையை தேர்வு செய்­வது என்ற குழப்­பம் முத­லீட்­டா­ளர்­க­ளுக்கு ஏற்­பட்­டது. ஏதா­வது ஒரு முறையை தேர்வு செய்­வதா அல்­லது இரு முறை­க­ளை­யும் பயன்­ப­டுத்தி செல்­வதா என்ற குழப்­பம் பல­ருக்கு. ஒரே சித்­தாந்­தத்­தில் இரு வழி­களை கோடிட்டு தேர்வு செய்­யச் சொன்­னால், நமக்கு எது சரி வருமோ, அதை சார்ந்து இருப்­பதே நல்­லது.

சித்­தாந்­தம் சரி­யாக இருந்­தா­லும், நாம் தேர்வு செய்­யும் வடி­வம் நமக்கு உகந்­த­தாக அமைய வேண்­டும். அடுத்­த­வர்­கள் என்ன செய்­கின்­ற­னர் என்­பதை பற்றி எல்­லாம் கவ­லைப்­ப­டா­மல், நம்மை பற்­றிய புரி­தலை வளர்த்து, அதை மட்­டுமே சார்ந்து, மதிப்­பு­சார் முத­லீட்டு சித்­தாந்­தத்தை முன்­னெ­டுத்து செல்ல வேண்­டும். வடி­வம் எது­வாக இருந்­தா­லும், நிரந்­தர நஷ்­டம் ஏற்­ப­டாத வண்­ணம் முத­லீடு செய்ய, மதிப்­பு­சார் முத­லீடு மட்­டுமே ஒரே வழி.

-ஷ்யாம் சேகர், முதலீட்டு ஆலோசகர்

மேலும் பொது செய்திகள்

புதுமையான திருமண அழைப்பிதழ்ஹர்ஷ் கோயங்கா வியப்பு ஆகஸ்ட் 26,2018

புதுடில்லி–ஆர்.பி.ஜி., குழுமத்தின் தலைவர் ஹர்ஷ் கோயங்கா, புதுமையான முறையில் அச்சிடப்பட்ட திருமண அழைப்பிதழ் ... மேலும்

அனல் காற்று வீசியதால் பண வீக்கம் அதிகரிக்கும் ஆகஸ்ட் 26,2018

புதுடில்லி-–நடப்பு ஆண்டு துவக்கத்தில், அதிக அனல் காற்று வீசியதன் காரணமாக, நடப்பு ஆண்டில் பணவீக்கம் அதிகரிக்க ... மேலும்

பயணியர் வாகன விற்பனை ஜூலையில் ஏற்றம் கண்டது ஆகஸ்ட் 26,2018

புதுடில்லி: கடந்த ஜூலை மாதத்தில், பயணியர் வாகனங்கள் விற்பனை ஏற்றத்தை கண்டுள்ளது. ‘மாருதி சுசூகி, ஹூண்டாய், டாடா ... மேலும்

ஜூலை ஜி.எஸ்.டி., வசூல்ரூ.1.49 லட்சம் கோடி ஆகஸ்ட் 26,2018

புதுடில்லி-–கடந்த ஜூலை மாதத்தில், ஜி.எஸ்.டி., வசூல் 1.49 லட்சம் கோடி ரூபாயாக உயர்ந்துள்ளது. ஜி.எஸ்.டி., அறிமுகம் ... மேலும்

நாட்டின் முதல் '5ஜி' ஸ்பெக்ட்ரம் ஏலம்: ரூ.1.50 லட்சம் கோடியை அள்ளிய அரசு ஆகஸ்ட் 26,2018

புதுடில்லி–நாட்டின் முதல் ‘5ஜி’ ஸ்பெக்ட்ரம் ஏலம், நேற்றுடன் முடிவடைந்தது. கடந்த ஏழு நாட்களாக நடைபெற்ற இந்த ... மேலும்